产品特性
内窥镜及耗材是医疗器械细分范畴中一个国产化率低、企业先发优势显着、未来生长空间巨大的百亿大商场，而南微医学便是其间一个具有先发优势而且成功打入世界商场的稀缺标的。
南微医学科技股份有限公司创立于2000年，通过二十年的展开，南微医学现已从单一的非血管介入产品展开成内镜医治、肿瘤融化、OCT（内镜式光学相干断层扫描系统）等三大首要产品系统，也从一个贴牌出产商展开成具有自主研制立异才能的企业。
公司出产的内镜产品首要是合作内镜运用的专用医治器械，是公司的中心事务，约占公司总营收的90%。
从国内已获批的内镜耗材企业的产品类目比照能够看出，各企业的产品均横跨不同品类，但就种类数量而言，安杰思、久虹和库克的品类相对较少，作为该范畴的本乡龙头，南微医学和海外头部企业波士顿科学、奥林巴斯种类较为丰厚。
2012年之前，因为技能单薄和资金匮乏，公司产品较为单一，首要有活检钳、支架等，身份是欧美医疗器械企业的OEM/ODM供货商，全体的竞赛力和研制立异才能较弱。2012年—2015年，在技能支撑和资金的加持下，南微医学开端扩张，并逐渐树立了内镜医治范畴的六大子产品系。2015年之后，南微医学开端厚积薄发，进入了展开的加快期，先后创立了美国、欧洲子公司，迈入国内世界商场双轮驱动展开阶段。
公司多年深耕消化内镜医治范畴，早年间就树立起了掩盖国内外的广泛的营销网络。现在，国内已掩盖6000多家医院；世界已直接掩盖国家和地区85个以上；美国已进入1000多家门诊手术中心、200多家医院。公司子公司MTU成为了美国最大的医疗器械会集收购安排之一的HPG的合格供货商。
公司的成绩水平是竞赛力的直接反映，2013-2020年，公司完结经营收入从 1.69 亿元添加至13.26亿元，CAGR为34.21%，归母净利润从0.25亿元添加至 2.61亿元，CAGR为39.88%。公司全体毛利率逐年提高至2020年的66%。
从全体上来看，国产医疗器械相关于国外显着落后，内镜医治器械商场也不破例。竞赛格式上呈现出高会集度的特征，且商场份额首要会集在海外企业。
依据 Frost & Sullivan 和波士顿科学的猜测数据，2017年全球内镜医治器械商场规模为50亿美元，2021年估计到达61亿美元，2017-2021年CAGR 约为 5%。波士顿科学的商场占有率为36%、奥林巴斯为 34%、库克为13%，南微医学在全球内镜医治商场占比约2.44%。
2022年，我国内窥镜商场将到达49亿元，2018-2022年复合增速约为 9.25%。与全球商场相似，四大进口公司仍占有多半江山，总占比达 57%，公司作为国内龙头企业占比约为 22%，常州久虹、杭州安瑞等其他国产企业占比约 21%，进口代替率仍处于较低水平。
客观的来说，国内内窥镜展开较晚，自主出产才能和研制技能水平与国外产品仍有必定距离，尤其在高端商场，医疗组织、健康服务组织等下游客户首要仍是依靠进口。
从国产化率状况看，根底产品现已大致完结国产代替，比如说安排夹和活检钳的国产化率都到达了40%以上，其间南微医学的SureClip系列软安排夹产品能够完结屡次开闭和旋转的功用，在功能和价格上都显着优于进口品牌 Olympus 和 Boston Scientific 的单次开闭产品，产品上市后快速放量，现在南微医学软安排夹市占率到达30%以上。
与此同时，高端产品商场仍由进口主导，但国内厂商的优势是成本低，战略上挑选从价格低、临床运用量大的细分品类切入，与进口距离逐渐缩小乃至完结反超。比如说ERCP类医治器械，ERCP 技能发源于欧美国家，在欧美展开愈加老练，波士顿科学等进口品牌技能愈加先进，但价格昂贵，单次ERCP手术假如悉数选用进口耗材，费用过万元。而南微医学推出的ERCP医保包，全套6种医治器械价格只要2999元，约为进口品牌的1/4。
除了国产代替带来的商场空间扩展，国内内镜医治器械自身也是一个增量展开的职业。
消化内镜是当时内镜临床医治最首要的使用方向之一，依据查看部位不同可分为胃镜、肠镜、十二指肠镜、小肠镜、超声内镜以及胶囊内镜等。
据世界卫生安排世界癌症研究组织（IARC）发布的全球最新癌症担负数据显现，2020年全球新发癌症病例1929万例，其间结直肠癌193万，胃癌109万，食管癌60 万人。而我国新发癌症病例457万例，位列全球榜首，其间结直肠56万，胃癌48万，食管癌32万。不管我国仍是国外，消化道癌症的发病方式都较为严峻。关于消化道癌症患者来说，尽早的发现和前期的医治至关重要，消化内镜查看是现在公认对消化道癌症最有用的查看办法。
与此同时，和发达国家比较，我国内镜普及率显着偏低。2012年的时分曾有组织计算过，我国每10万人胃镜查看展开人数为1663.51例，而美国在2009年就已到达2234.82 例，我国每10万人肠镜查看展开率为435.98例，美国2009年就已达3724.70例，我国仅为美国的1/8。
事实上，关于生命健康的注重程度和人们的生活水平直接相关，这也便是为什么西方国家的医疗开销水平要远远高于我国。但随着国内生活水平的不断提高，大健康工业必将迎来扩容年代。依据华泰证券的测算，2019年我国内镜医治总量到达1亿例，这一数据大概率还在持续添加。
